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2018 財富大趨勢

未來除非美國聯準會（Fed）升息步調 也順利通過，股息所得稅從 45％降低至
太快、或蘋果供應鏈未來表現未如預期 26％，也有助於增加散戶進場動機。

等，被動式資金才會有撤退之虞，不過， 未來除關注各國經濟動能外，也需留意

現階段看來， Fed 不至於激烈升息、縮表， 貨幣政策動向。台幣在 2017 年強勢，惟
只是外資買超動作將不若前 2 年大。 若美稅改通過使短期經濟動能走強、Fed

但從金流來看，反倒是壽險股將會持續 升息或縮表速度比預期快，將使美元轉
吸引資金進駐。「其實，過去 12 個月壽 強，恐不利於新興市場。瑞信證券團隊評

險買超的金額已經超過外資了」，壽險公 估，當美元對新興市場貨幣升值逾 5％，

司 2017 年對台股買超超過 100 億元美金， 新興市場就會有較大的修正。
已勝過外資 2017 年以來的買超。 2017 年電子股表現已大幅勝過大盤，

預估壽險公司 2018 年將會有 500 億元 目前台股指數位於 10 年平均值，而電子

美金的保單新錢，以比例配置來看，可望 股估值已在一個標準差之上，傳產及金融
對台股投入 40 ～ 50 億元美金，壽險公司 仍在一個標準差之下，2018 年首季某些

對台股的買超有機會比外資來得明顯。 電子股仍有風險之虞，反倒可多留意傳

壽險公司投資屬性多長期持有，偏好買 產、金融類股，傳產則以原物料為尤。
進高殖利率、低波動、低 beta 值個股， 在選股方面，建議可挑選 PB 值仍在中

這類型個股走勢呈溫和穩健，但 2018 年 期平均值下、EPS 正成長股，並避免對特
表現可望優於大盤。未來若國內稅改方案 定產品有過多依賴的公司。

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