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金融 6 大事

投機。隨著大陸經濟由製造導向轉型至服
務導向，預期官方將努力推動創新。預測

科技、醫療保健和潔淨能源等新領域將帶
動經濟成長。

印尼的改革進展亦給予股市支撐。印

尼政府的能源補貼已由 2012 年的高點占
GDP 逾 5％，陡降三分之二，讓印尼有

額外的資金用於基礎建設和國內投資。印

尼盾經歷 5 年低潮，然而貨幣貶值對出口
的助益還未完全顯現。印尼的經商條件改 ●北韓核武計畫等地緣政治風險恐
衝擊新興市場經濟。
善，而且家庭負債占 GDP 比率也低於其

他東南亞國家。 2017 年的企業獲利成長格外亮眼，據
印尼股市表現雖然落後於整體新興市場 美銀美林數據顯示，MSCI 新興市場指數

和新興亞洲，專家預期印尼將有補漲空 成分股 2017 年的每股盈餘（EPS）估計
間。貝萊德（BlackRock）看好印尼的銀 將增加 22.4％，韓國、土耳其和墨西哥

行類股，和基礎建設相關類股。 的表現更加出色，將分別勁升 53.3％、

巴西的改革則在企業層面，2017 稍早 40.5％和 26.1％。
通過的勞工改革方案讓企業對員工聘雇的
企業獲利成長強勁
彈性增加，有助降低勞工成本。勞動改革
能改善經商環境，為企業帶來更大的彈 美銀美林預期 2018 年每股盈餘增幅將

性，特別是人事方面，並能支撐整體需 降至 12.7％，雖然不如 2017 年的水準，

求，最終透過企業獲利增加推動國內經濟 但表現依然強勁。印度、南非、大陸、印
成長。 尼和智利今年可望呈報強勁的企業獲利成

相對寬鬆的貨幣政策給予新興市場表現 長。就產業類別來看，非必須消費品、醫

機會。在美國聯準會（Fed）讓利率正常 療保健和資訊科技產業的獲利將最為搶
化，和其他已開發國家著手縮減刺激經濟 眼。

措施之際，許多新興經濟體的央行仍有降 整體而言，經濟改革、企業基本面好

息空間，包括巴西和印度等多家央行皆於 轉，還有合理的估值，支撐新興市場股
2017 年調降基準利率，不少新興經濟體 市。此外，新興市場貨幣未被高估，而且

2018 年仍有降息餘裕，可望進一步刺激 實質利率仍然相當高，可持續吸引資金流
經濟成長。 入。貝萊德看好新興亞洲的成長前景，例

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