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十大名師看台股

杜金龍 ：

凱基投顧董事長

台股再戰12,682 歷史新高

黃鳳丹整理

股 2017 年最低點出現在開盤第一天 已經來到景氣循環高峰，股市經濟櫥窗預
台 1 月 3 日最低 9,253 點，隨後一路 計 2018 年上半年可攀上歷史高點 12,682

漲至 11 月 22 日盤中最高 10,882 點，漲 點。
點高達 1,569 點，漲幅 17.6％，台股一 假設以宏觀角度來看，主計處預計

整年走出亮眼行情，僅出現偶爾的小幅回 2017 年經濟成長率 2.58 ％，2018 年降
檔又立刻回穩，是近年來最好表現，展望 至 2.29％，全年國內生產總值達 17.88

2018 年指數仍有高點，有賴金融與傳產 兆元，預期指數高點評估為 11,794 點；

族群擔綱要角，持續向上挑戰 12,682 歷 若以微觀分析，上市櫃獲利 2017 年將
史紀錄。 達 1.97 兆元，年增率 10.45％，本益比

台股十年周期循環，逢 7 皆漲，上半年 約 16.08 倍，2018 年上市櫃獲利則可望
以外資主導的蘋概股熱呼呼，下半年電子 有 2.09 兆元，年增率降至 5.66％，儘管

權值股休息，指數回檔之際，內資接棒演 下修本益比空間，以近 5 年台股本益比

出，帶動中小型股活蹦亂跳。更受惠現股 16.18 ～ 16.9 倍區間估算，台股挑戰歷
當沖交易稅減半，大戶資金回流，2017 史新紀錄機率相當大。

年集中市場量能終於達成日均值千億元常 回顧 1989 年台股衝上 10,843 點之後，

態，至 11 月集中市場日均值 1,037 億元， 當時也是盤整了 5 個月反轉下挫後才又往
年增達 33％，其中當沖成交值占比也達 3 上，隔年 1990 年一口氣來到 12,682 點。

成，由於 2018 年當沖減稅政策可望延長， 2018 年首季雖面臨電子業淡季不淡，但

投資人應可維持信心。 以歷史景氣大循環預估，台股「雖位處景
據國發會研究調查與景氣對策訊號，台 氣擴張末升段的高位階，卻不是過熱的泡

灣自 2015 年 12 月至今擴張期走了 24 個 沫」仍可保守審慎面對。
月，由於出口外銷訂單基期墊高，實際上 隨著量能明顯擴增，自然人參與提升，

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