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企劃報導

旺狗年投資

文／魏喬怡
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中信銀 ： 掌握 趨勢、 策略

成熟、新興國家都邁向復甦，但新興國家
國信託銀行提醒投資人
中 2018 年要留意兩大趨勢、 成長潛力優於成熟國家，可布局處於成長

期的雙印（印度、印尼）及俄羅斯、巴西。
八大策略，資產配置上則是：新
就貨幣政策，中信銀指出，美國等成熟
興市場優於成熟市場，產業首選
國家同步推動利率正常化，預期包含雙印
人工智能變革受惠股。
等新興國家 2018 年下半年將啟動升息鑰

匙。伴隨貨幣政策緊縮，各國政府推出擴
中信銀指出，旺狗年投資兩大趨勢是 大基礎建設、財政改革、減稅、產業結構

「同步化、分歧化」，以及包括景氣同步 轉型等財政政策刺激景氣，具改革題材國
擴張下的「順周期策略」、財政政策同步 家將受惠。

刺激的「再通膨策略」、貨幣政策同步正 中信銀分析，成熟國家進入景氣高原延

常化的「流動性優先策略」與「息收成長 長期，新興國家則多處於成長期，2018
策略」、產業同步升級的「趨勢交易策 全年新興市場可望表現優於成熟國家。若

略」、價值分歧下的「避開價值陷阱策 要創造超額報酬，新興市場建議投資人可
略」、報酬分歧下的「創造超額報酬策 鎖定政策題材，如有降息題材的巴西、俄

略」與波動度分歧下的「選擇性利差交易 羅斯以及積極投入基建或改革的大陸、雙

策略」等八大策略。 印（印度／印尼）。成熟國家方面亦有減
中信銀表示，回顧 2017 年，美國川普 稅或改革題材，美歐日將呈現輪動格局。

政府的經濟策略、大陸十九大的布局與決 中信銀提醒，相較於 2017 年全面大漲

策、新興市場的崛起與各國貨幣的穩定 的格局，2018 年有價值、報酬、波動率
度，無不影響全球局勢，也考驗投資人的 分歧現象，因而投資不能只看價值，還要

眼光。幸運的是，2017 年以來股債全面 看體質，信評較差的公司借款成本將大幅

上漲，全年未出現逾 10％波段跌幅，讓 跳升，體質較差公司的股票表現也會明顯
多數投資人都享受到投資的甜美果實。 轉差。

展望 2018 年，中信銀表示，受惠於多 產業方面，在新舊產業循環週期交替疊
股同步力量，有助展延景氣，整體而言， 加後，投資人可由新產業升級循環中尋找

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