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2018 財富大趨勢
應告急，2018 年高中低壓鋁箔均可能爆
缺，鋁電廠鞏固料源成為當務之急。
中國大陸為鋁箔生產大國，占據約
70 ～ 80％產量，由於電蝕箔、化成箔
耗電量高，有廢水處理問題，大陸官方
2017 年以來以環保為由嚴格管制廢水處
理額度，小型鋁箔廠因此而被淘汰出局，
雖有助於重整產業秩序，但也限制了鋁箔
產能釋放，在日系廠商同步不擴產之下，
鋁箔供應吃緊，且以這次被限縮嚴重的中
高壓鋁箔尤甚，目前鋁電廠的看法是，
2018 年高中低壓鋁箔均可能短缺，沒有
哪一家廠商敢保證自己可以拿到足額貨
源。
國內的鋁電廠以立隆電轉投資立敦，確
●在國巨拉高比價空間之下，次族群相
保上游電蝕箔、化成箔貨源，相對於其他
繼上演國巨效應。圖為董座陳泰銘。
鋁電廠，鋁箔斷料的風險比較低；立敦原
提前備料，「早備早好」，甚至提前到淡 為化成箔廠，2015 年以私募方式引進廣
季時段就備料，或是尋找可替代的料號。 東東陽光科技，成為第 2 大股東，雙方並
合資乳源立東科技，跨足更上游的電蝕箔
鋁電廠複製國巨效應
廠，未來配合母公司需求，立敦仍有擴產
在國巨拉高比價空間之下，次族群相繼 空間，2017 年的營收已見到擴產效應。
上演國巨效應，鋁質電容器廠 2018 年展 鋁電廠包含金山電、立隆、鈺邦過去均
望樂觀，下游訂單無虞，不過上游原材料 是獲利績優生，配息率也普遍維持高檔，
鋁箔受大陸官方嚴格控管鋁箔廢水處理額 凱美、智寶本業趨於好轉，在被動元件龍
度，小型廠商遭淘汰出場，加上車用電子 頭國巨做出比價空間，掀起被動元件類股
拉動鋁質電容需求，導致上游鋁箔產能供 比價潮，次族群相繼複製國巨效應。
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