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金融 6 大事

每次 1 碼，以配合美國經濟持續成長和失 行也強調量化寬鬆措施不會貿然中止，將
業率維持在低檔水準的環境。 會繼續延長到 2018 年 9 月。

整體來說，2018 年對美國經濟意味榮 即使一旦量化寬鬆真的全面退場，利率
景再現的一年。Fed 在換了新當家後，不 仍會維持在現行低檔一段時間。這些措

會因此而放慢成長步伐，企業減稅應該有 施，顯示 ECB 的貨幣政策立場仍屬鴿派，

助加快經濟復甦速度。雖然通膨和薪資增 雖然經濟成長已漸有起色，但仍在初步階
長疲弱依然是未知變數，但美國經濟如果 段，因此該央行將會傾向保持寬鬆貨幣政

持續現行的成長動能，就業市場也保持目 策來強化這股成長力道。在金融環境依然

前的強勁態勢，這些問題並不會過份的令 寬鬆、製造業持續增長，歐元區經濟雖然
人擔憂。 有所進展，但各國歧異將會更加明顯。

其中過去多扮演歐元區經濟砥柱的德
歐洲經濟持續春暖花開
國，可能在 2018 年將會逐漸受到動搖。
隨著歐洲大選在 2017 年逐漸落幕，復 這主要來自於政治因素。德國總理梅克爾

甦動能也不斷增強，歐洲經濟在 2018 年 在 2017 年 9 月國會大選雖然獲得勝選，
可望更上層樓。 但由於她所帶領的執政聯盟沒有在國會過

歐元區經濟在製造業景氣回春帶動，過 半，被迫與其他政黨協商合組執政聯盟。

去 1 年表現亮眼，並締造 2007 年來最強 然而先前她與自民黨及綠黨談判破局，
勁的經濟擴張動能。根據歐盟執委會自家 讓德國政治一度陷入政府難產危機。所幸

統計顯示，2017 年歐盟與歐元區經濟成 最大在野黨社民黨態度軟化，願意參與組
長率估值，已從 1.9％與 1.7％分別調高 閣談判，讓陷入泥淖的德國政治總算撥雲

至2.4％與2.2％。至於2018年經濟表現， 見日。

在民粹主義浪潮持續消退下，籠罩在歐元 但無論梅克爾與社民黨的談判結果如
區成長的陰影將隨之消散，讓 2018 年經 何，歐洲最終可能將面臨影響力已不再是

濟可望維持與過去 1 年相似的步調。 呼風喚雨的梅克爾與德國。

至於在歐洲央行（ECB）方面，不同於 在德國勢力轉趨弱化之際，法國總統馬
美國聯準會已從兩年前開始進行利率正常 克宏卻以黑馬之姿在法國取得完全執政優

化，ECB 迄今尚未步入利率正常化的階 勢，透過政治勢力做後盾，給予馬克宏更

段。不過隨著經濟復甦力道的增強，該央 多籌碼來推動國內經濟與就業市場的改
行已決定從 2018 年 1 月起將每月 600 億 革。

歐元購債規模大砍一半至 300 億歐元；但 另外志向遠大的馬克宏，對於恢復法國
為維繫這股成長力道能夠穩健持續，該央 在歐盟的地位也有其壯志。根據他所發表

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