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2018 財富大趨勢

日銀要緊縮貨幣政策，但強調日銀可在必 顯走貶，刺激瑞士兌歐元區的出口上升，
要時採取適當的量寬（QE）退場措施， 讓 2017 年第 3 季國內生產毛額（GDP）

因為退場將是日銀未來討論貨幣政策時的 季增 0.6％，優於前兩季的表現。
非常重要議題。 儘管如此，SNB 認為法郎的幣值仍然

外界對黑田的言論，解讀為他在暗示日 被高估，因此法郎應該繼續貶值至合理水

銀有退場可能，是日銀到目前為止所釋出 準，其維持負利率措施就是希望促進國內
的最強烈訊號。 消費、刺激出口和增加觀光收益來推動經

澳洲央行（簡稱澳銀）在 2017 年 12 月 濟成長。

宣布維持利率在 1.5％的歷史低點不變， 但 SNB 擔心隨著瑞士經濟開始好轉，
是連續第 15 次決議按兵不動，創 1990 年 可能會讓法郎再次升值，從而威脅國內物

代中期以來連續不升息的最長紀錄。澳銀 價和經濟發展，因此釋出不惜干預匯市的

總裁洛威（Philip Lowe）表示希望透過勞 決心。
動市場的人力供應緊張來推高薪資增幅，
別跟聯準會對做
以支持澳洲經濟健康成長來達成澳銀的通
膨目標。 儘管主要國家央行在貨幣政策採謹慎態

澳銀的 12 月貨幣政策會議紀錄顯示， 度，但根據 Capital.com 報導，凱投宏觀

雖然其對澳洲經濟抱持信心，但在個人所 首席經濟學家羅尼斯（Jonathan Loynes）
得增長緩慢和負債水平居高不下之際，消 認為在聯準會已經啟動升息循環周期後，

費支出薄弱仍然是經濟未來要面對的重大 除了投資人不應該跟聯準會對做外，甚至
風險之一。 認為在聯準會要讓貨幣政策正常化的過程

摩根士丹利的利率策略師布雷克 裡，其他國家央行讓本國利率水準與之相

（Daniel Blake）以此認為，在薪資沒有 差太遠都是魯莽決定。
出現持續明顯增加之前，澳銀不會跟進美 他以美國為例，雖然沒有太多證據顯示

國聯準會的升息步伐。 其通膨會大幅上升，但聯準會並沒有因此

瑞士央行（SNB）在 2017 年 12 月宣布 停止其緊縮貨幣步伐。
維持其儲蓄利率在負 0.75％不變，並表 他認為其他國家央行應該跟隨聯準會的

示若瑞士法郎升值態勢太強勁，會隨時進 做法，因為這樣才能預防未來資產泡沫

場干預匯市。 化。而且聯準會 2 年來已升息 5 次，但都
SNB 的決議並不讓市場意外，因為瑞 沒有影響其消費者信心或經濟成長態勢，

士經濟已開始受惠法朗貶值帶來的好處， 因此呼籲各國央行不用因為害怕低通膨而
尤其法郎兌歐元匯率自 2017 年中旬後明 不敢採取緊縮貨幣政策。

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