Page 51 - 2018wealthtrend

2018 財富大趨勢

發科、鴻海、中磊、正文等國內大廠組成 的成長動能。
國家隊，打造「端到端」的 5G 解決方案， 至於中磊另一款產品 CAT-M1 預期在

一起來搶食全球商機。 2018 年也可望放量，時間可能落在第 2

正因為市場大餅極為龐大，就算 5G 的 或第 3 季間，有可能選在美國先試水溫。
標準尚未釋出，為了搶得先機，網通廠都
中磊受惠數位匯流趨勢
選擇先行磨刀，做好準備，目前在 5G 布

局腳步較快的包括中磊、明泰、正文， 中磊受惠於數位匯流的市場趨勢，2017
2018 年業績都可望有長足的進步。 年累計前 3 季營收 281.51 億元，較前一

中磊算是國內較早布局小型基地台的廠 年同期 275.63 億元，成長 2％，累計營

商，惟受限於 5G 標準尚未成型，目前仍 收再締歷史新猷，至於前 3 季累計歸屬母
處於蹲馬步中，惟據 Small Cell Forum 研 公司稅後淨利則為 9.36 億元，以加權平

究報告指出，小型基地台放量時點應會落 均股數計算，每股稅後盈餘（EPS）3.85
在 2020 年，並推估屆時全球的 Small Cell 元，全年則可望挑戰 5.5 元，2018 則有

市場規模可望達到 60 億美元。 機會向上追高至 6.5 ～ 7 元，更勝 2016

中磊由於投入研發時間較早，現在物聯 年創下的歷史新高紀錄 EPS 6.02 元。
網上的技術包括 NB-IoT 及 CAT-M1 都已 看好 2020 年 5G 即 將進 入商 轉， 明

到位，而且從模組、感測器到小型基地台 泰也開始將相關產品包括小型基地台、
的研發也都一應俱全，其中 NB-IoT 已搶 VDSL、路由器、LTE 產品等相繼從現在

先進入量產，出貨量明顯放大，現單月出 的 4G 升級到 5G。

貨量已來到數 10 萬套，至於合作客戶包 明泰 2017 年受到零組件缺料及漲價影
含韓國系統業者，合作品項包括電表、水 響，出現旺季不旺的狀況，第 3 季營收

表、瓦斯表，至於與中國系統及電信業者 48.4 億元，少見出現雙降格局，呈季減

合作的則是共享單車方案。 5％及年減 4.7％，所幸因產品組合好轉，
法人指出，由於中磊 NB-IoT 量產時間 毛利率走揚，單季 EPS 達 0.37 元，則逆

落在 2017 年下半年，推估 2017 年來自 勢走揚，呈年增 6 成，不過。累計前 3 季
NB-IoT 的營收貢獻還不多，不過，2018 EPS 為 1.1 元，則小輸 2016 年的 1.12 元。

年出貨量應有機會破千萬套，成為很重要 雖然明泰 2017 年獲利表現和 2016 年持

49