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八大投信指路

元大投信： 文／陳欣文

後寬鬆時代 受惠於利差擴大、

通膨增溫概念的金
利率走揚慎選標的 融股和能源類股可

望有表現空間。

2018 年全球投資建議

●利率上升，資金轉往基本面仍佳的國家、產業。
●看好有企業獲利高達 2 成的新興亞洲，以及有內需加持的東協、基礎
股票市場 中立
建設類股等。
●銀行 / 金融類股將受惠於殖利率曲線陡峭。

固定收益 減碼 ●減碼已開發國家公債。 ●相對看好息收較高的新興市場債。

商品市場 加碼 ●供大於需，看好原油。 ●基建支出支持基本金屬表現。

界經濟同步上揚，區域的政治動盪 業獲利比預期高，再加上通膨幾乎不存
世 並未阻礙全球增長的腳步。因此， 在，造就 2017 年全球股市交出超過 20％

多數研究機構調升 2017 年全球經濟增 的正報酬。
長展望，並樂觀預期 2018 年的經濟成 資金盛宴退場考驗各資產類別

長可進一步加快。如經濟合作發展組織 2018 年最重要的問題是，此一全面性

（OECD）2017 年 11 月底 預估 2017 年 的經濟增長和低通膨的 Goldilocks 組合是
的經濟成長可達 3.6％，較 2017 年 9 月 否能夠延續，全球股市能否再次交出亮眼

預估的 3.5％為高。2018 年更將加速至 的成績單？

3.7％。如果這些預估無誤，2018 年將超 元大投信展望，2018 年金融市場最主
越 2017 年，成為 2011 年以來全球增長最 要變化在於全球各主要央行已計畫減少購

強勁的一年。 買債券，因此，全球主要央行的資產負債

2017 年高於預期的增長並未引起通貨 表增量將在 2018 年第 1 季見頂、第 4 季
膨脹的加速，也未帶來緊縮的貨幣政策。 轉負。元大投信環球投資部副投資長吳宗

此一現象，經濟學家稱為 Goldilocks（金 穎指出，資金盛宴逐步退場終將考驗各資
髮女孩）的經濟。由於利率比預期低，企 產類別的基本面。

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