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2018 財富大趨勢

色列首都，支撐了避險需求，壓抑高風險 金回流價值股（高股息），目前市場對
債市的表現，惟川普可能在 2018 年 1 月 於 Fed 後續升息速度的預期低於 Fed 的預

公布基建計畫的消息，提振工業及能源債 估，而全球經濟狀況又維持穩健增長，使
上揚，零售債亦受惠於消費旺季推升，支 得利率上升風險大增，操作上將持續降低

撐整體高收債；由於 2018 年美國第 1 季 債券比重，「股利」的收益機會將優於「債

企業盈餘可望有 2 位數的成長，加上稅改 息」。
政策持續推進，預料高收債將高檔震盪。 拉美股可望絕地大反攻

至於不少國人投資的收益「新興市場 方奕翔表示，除了布局收益，包括中小

債」，2017 年 12 月巴西央行如預期再降 型台股、A 股、拉丁美洲股市、基礎建設
息兩碼至 7％，然因支持退休金法案的眾 題材基金，2018 都有絕地大反攻的機會；

議員人數尚未達到門檻，壓抑了其債市漲 以拉丁美洲股市來說，拉丁美洲經濟仰賴

幅；南非執政黨將舉行選舉、印度央行鷹 豐富的天然資源，因此拉美股市和原物料
派論述不如市場預期強烈，則支撐新興債 行情的方向通常一致。

走勢；總體而言，短期美債殖利率狹幅震 台股 2017 年底較為跌宕，但仍看好
盪，升息預期壓抑新興債走勢，但市場仍 2018 年首季台股表現，保德信中小型股

關注高債息及政經改革題材之拉美與印 基金經理人賴正鴻分析，觀察台灣的總經

尼、印度，預料近期新興債將蓄勢上揚。 數據，消費者信心指數升溫，來台觀光人
保德信投信表示，從 Fed 最新公布的利 數逐步上升，出口年增率仍保持在高檔，

率意向點陣圖判斷，升息節奏和前次相比 可望帶動民間消費回溫，出口強與內需旺
沒有太大改變，2018 年仍預計升息 3 次。 雙重加持下，台股有機會力撐萬點之上，

同時，Fed 也證實 2018 年將按照計畫， 建議投資人可提前卡位中小型台股。

有序提高縮表的規模；改變較大的部分在 另外，目前原物料行情看多，但拉美股
經濟預測，雖然官員對於 2018、2019 年 市卻因為政治紛擾而拉回，根據過往經

的通膨看法沒有改變，還是維持溫和的水 驗，政治利空常是來得快、去得快，再搭

準，不過經濟展望更加樂觀，GDP 成長 配拉美國家多數採取寬鬆貨幣政策，近期
率上修至 2.5％，失業率則下修至 3.9％。 政治利空反而創造低點進場的機會。

目前恐慌指數（VIX）低，主因是量化 整體而言，新興市場，主要有三大利多

寬鬆推使資金擠入股市，類股輪動製造出 支撐：一、經濟成長率較佳；二、央行能
低波動的樣態，當美國 Fed 持續升息和縮 維持相對寬鬆貨幣政策；三、評價面較

表，2018 年股市波動度應會升高，整體 低，至於成熟國家股市，則可鎖定日股與
而言，通膨回溫，經濟成長加速，將使資 歐股。

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